• 龍頭顯著低估,保利地產大股東及管理層增持,彰顯投資信心

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    2021-08-05 15:38

  • 新任董事長劉平上任不足一周,保利集團即以增持股份表達了對公司未來發展和投資價值的認同,既是對保利發展作為集團房地產業務主要平臺的肯定與支持,也是對這位新任董事長的高度信任

    8月4日,保利地產發布公告稱,公司接到實際控制人保利集團的告知函,基于對保利地產未來發展的信心及長期投資價值的認可,保利集團擬在未來6個月內,通過上海證券交易所交易系統增持不超過公司總股本2%股份,公告當日,保利集團已完成首次增持50萬股。

    與集團增持公告發布的同時,公司還發布了《關于公司董事長及全體高級管理人員計劃增持公司股份的公告》。公司董事長、總經理劉平先生及全體高級管理人員計劃自2021年8月4日起6個月內增持公司股份,合計增持金額不低于人民幣800萬元、不超過人民幣1500萬元,增持價格不超過15.06元/股。

    新任董事長劉平上任不足一周,保利集團即以增持股份表達了對公司未來發展和投資價值的認同,既是對保利發展作為集團房地產業務主要平臺的肯定與支持,也是對這位新任董事長的高度信任。據公開資料顯示,本次是保利集團自保利發展上市以來第四次公開市場增持,此前三次分別在2015年、2014年和2008年,均在股價低迷期給市場注入一劑強心針。值得關注的是,從保利的股價歷史走勢來看,前三次增持時機都是在公司股價的階段性底部,隨后市場情緒逐步回升,帶動公司估值回歸合理價值水平。

    據知情人士透露,保利發展股價受板塊估值拖累年內已下跌36.85%,與其央企地產龍頭地位顯著不符,公司管理層也多次表示公司價值被嚴重低估。于是乎,便有了這份管理層集體增持計劃。根據公告顯示,本次管理層增持涵蓋董事長和全部高管成員,其中,劉平增持金額上限為500萬元,遠超其一年稅后收入所得。同時據公開信息整理,自2015年開始,劉平持有保利發展股票數量只升不降,從646萬股累計增加至741萬股,對保利發展的堅定信心不言而喻。

    價值顯著低估的地產龍頭

    作為上證50中唯一地產成分股和排名第一的央企地產上市公司,保利發展目前市值表現與其市場地位和影響力顯著不符。截至8月4日,公司市盈率4.13倍,市凈率0.74倍,顯著低于上證50指數成分股以及TOP10龍頭房企中的國企的估值水平。

    奮斗進取的央企龍頭?;蛟S與保利發展發源于廣州相關,在改革開放的前沿之地,保利發展并不固守央企優勢,堅持以市場化為導向,敢于拼搏,堅持奮進。公告顯示,保利發展2020年銷售金額5028億元,2017-2020年,央企去杠桿而民企加杠桿的大背景下,保利發展三年復合增速達到22%,是龍頭中增速最快的房企。保利發展的盈利能力同樣不輸其規模增速,2018-2020年,公司歸母凈利潤增速分別為21%、48%和4%,三年復合增速達22%,位居龍頭房企第二。值得一提的是,保利發展是行業前五中唯一“綠檔企業”。

    市場化機制的踐行者。機制創新保證了企業活力,保利發展始終大膽融入市場競爭、不斷實現自我升級。據公開資料顯示,早在2002年,公司股改時既已首次實現核心管理層個人持股;并成功引入社會資本,初步完成混合所有制改革。2012年和2016年,保利發展實施了兩期股權激勵計劃,成為首批實施股權激勵的央企地產公司。2017年,公司成為央企地產公司的首批代表,設立房地產項目跟投機制,激發了公司新的發展活力。2019年,保利發展成功分拆保利物業,再次成為國內首家分拆的央企地產公司。

    優質且充足的資源保障。保利發展始終堅持城市群、都市圈的發展戰略,契合國家戰略和產業人口發展趨勢。據年報顯示,2020年公司聚焦于一二線及周邊城市為主的38個核心城市,80%以上的新增拓展資源均投向于此。截至2020年末,保利發展1.7億平方米的待售資源儲備中,65%以上位于38個核心城市,對未來2-3年銷售提供有效保障。于此同時,保利賬上還有預收賬款近4000億元,是當年營業收入的1.6倍。

    央企護城河優勢凸顯。保利發展善于發揮央企優勢,開拓創新融資渠道。增發、公司債、美元債、中票、類REITs、CMBS等每一次行業融資窗口或創新融資工具的出現,總能看到保利先行的身影,保利總是那個在最合適的時機最先起跑的人;另一方面,保利堅守著規模增長和健康周轉之間的平衡哲學,合理搭配不同階段的渠道結構,讓保利這輛快車始終掛在“綠檔”的同時高速行駛。據年報所示,保利發展2020年綜合成本僅4.77%,始終保持行業極低水平,且呈現出逐年下降趨勢,其在融資端已構筑起堅固的護城河。

    行業中長期仍將健康平穩發展

    中央高度堅定“房住不炒”的調控導向,并從土地端、融資端、銷售端甚至二手房市場全面推動長效機制建立健全。與外界對行業悲觀的態度不同,公司對行業未來發展始終保持樂觀。公司表示,長效機制及審慎管理要求的推廣,并非打壓房地產市場,而是通過頂層設計,推動行業回歸健康可持續發展,引導從業者更加關注居住需求與產品質量,對一向堅持穩健規范、注重品質的品牌房企來說,將具備更強的競爭優勢。

    公司認為,房地產行業的發展基礎,仍然是以居住為核心的新型城鎮化和居住環境改善,在國家經濟保持長期向好態勢、新型城鎮化持續推進的支撐下,十四五期間房地產市場容量將保持在80-90萬億以上。而市場結構也將伴隨城市格局發生變化,自2010年開始的人口產業遷移,推動人口向東部沿海城市群和都市圈核心城市集聚,長三角、粵港澳大灣區和京津冀發展潛力突出,與保利發展聚焦“中心城市+城市群”的深耕策略不謀而合,公司的資源優勢有望進一步發揮。

    公司同時也判斷,按照國家經濟發展規劃,未來15年左右,我國人均收入、中等收入群體將翻一番,帶來優質消費品、中高端產品、醫療養老等專業服務供給不足,消費需求將個性化、差異化、品質化。保利發展的多元化產業布局起步早、體系全,與國家戰略導向高度一致。據公司介紹,目前公司已經構建了涵蓋物業管理、商業運營及資產管理、養老服務、藝術培訓在內的多元服務體系,致力于為人民的美好生活提供了一站式綜合解決方案。公司表示還將持續通過戰略投資、設立基金等形式,加快相關產業培養,為日后成為多元化綜合控股集團,提供有力支持。

    新帥接任,期待保利再創傳奇

    房地產行業伴隨著中國經濟的騰飛迎來了長達30年的高速發展,而隨著行業長效機制的逐步完善,行業的規則變化、企業的戰略方向調整以及經營模式革新都到了關鍵時期。而此時劉平順利交接,可謂是給市場和保利發展都吃了一顆定心丸。

    劉平加入保利發展23年,見證了保利發展由小到大,是公司快速成長的推動者之一。根據公開資料顯示,劉平自1989年參加工作,在政府審計系統工作10年,隨后于1998年加入保利,并先后擔任計劃部經理、總經辦主任、總經理助理、董事會秘書、副總經理、總經理等職務。

    據悉,在保利任職期間,劉平編寫了公司首個十年發展綱要,推動公司完成全國化布局,是保利發展歷次戰略規劃的主要策劃者和踐行者。他主導并完成了公司改制重組、IPO等里程碑事件,推動公司利用資本市場,實現快速成長。同時,劉平長期扎根一線,曾擔任保利多個區域公司董事長,熟知行業趨勢與前沿市場變化,自2015年回到總部之后,擔任公司董事、副總經理,主持總部日常經營工作。在其2016年-2020年的總經理任上,保利發展完成了從2000億元到5000億元規??缭?,落地“一主兩翼”戰略規劃,初步構建了一個充滿活力的不動產生態發展平臺。

    本次董事長及全體高級管理人員的增持,是劉平上任后的首個動作,既展現了管理層對公司長期價值的認可,也是對股價顯著低估的有利回擊,同時也不難感受到,在新的崗位上,劉平繼續做大做強保利的雄心。市場可以期待,在行業發展的新一程,劉平帶領保利發展再創傳奇。

    審校:勞蓉蓉



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